19 Feb Geopolítica y materias primas: focos de riesgo… y oportunidades
El gráfico de Conflict Watchlist 2026 que mostramos a continuación sintetiza en una sola imagen algo que ya resulta evidente para cualquiera que observe con atención el panorama global: la estabilidad geopolítica ya no puede darse por sentada. Confluyen tensiones en Oriente Medio, el Mar Rojo, Ucrania, el Sahel o Myanmar, pero también, como se ha puesto de manifiesto a comienzos de este año con la intervención en Venezuela, un aumento significativo de la actividad estadounidense en América Latina. Este último punto no puede separarse del nuevo enfoque estratégico de la administración Trump en materia de seguridad nacional, orientado a reforzar el liderazgo estadounidense en su “hemisferio natural” de influencia y a otorgar un papel central a los recursos naturales críticos.

El mensaje de fondo del gráfico es claro. Ya no vivimos en un orden internacional estable y predecible, sino en un sistema en transición, cada vez más fragmentado y sometido a tensiones recurrentes. En este contexto, la geopolítica deja de ser un riesgo de cola y pasa a convertirse en una variable estructural del ciclo económico que debemos analizar los gestores de inversiones.
Muchos de los conflictos señalados en el mapa se localizan en zonas clave para el comercio global y el suministro de recursos estratégicos. Las rutas marítimas del Mar Rojo, por ejemplo, han sido objeto de ataques en los últimos años, forzando desvíos hacia rutas más largas e ineficientes, con un impacto directo en costes logísticos. En Oriente Medio, aunque el conflicto en Gaza ha remitido, la situación sigue siendo frágil: las tensiones internas en Irán, su confrontación latente con Estados Unidos y el riesgo permanente asociado al Estrecho de Ormuz continúan actuando como un factor estructural de incertidumbre para los mercados energéticos.
En América Latina, el foco en este comienzo de 2026 ha estado en Venezuela. Aunque no figura entre las grandes potencias energéticas en términos de producción, el país concentra, al menos sobre el papel, las mayores reservas probadas de petróleo del mundo. Durante años, este potencial ha quedado neutralizado por la falta de inversión, el deterioro institucional, la inseguridad jurídica y el aislamiento internacional. Más allá de las narrativas simplificadas, existe una lectura geopolítica más realista: Estados Unidos busca asegurar el control efectivo de recursos naturales estratégicos, no solo petróleo, y limitar la capacidad de potencias rivales como China o Rusia para capitalizarlos. La intervención puede entenderse así como parte de una estrategia de contención de largo plazo.

Este entorno de fragmentación geopolítica ayuda a explicar otro fenómeno clave de los últimos años: el fuerte rally de los metales preciosos, y en particular del oro. Su revalorización no responde únicamente a factores clásicos como la inflación o su atributo de activo refugio, sino a una creciente desconfianza en el orden monetario y financiero internacional. La utilización de sanciones, la incautación de activos soberanos y la politización del sistema financiero han llevado a muchos bancos centrales, especialmente en países emergentes, a reforzar sus reservas de oro físico. En un mundo cada vez más multipolar, el oro vuelve a percibirse como un activo neutral, ajeno al riesgo político y al control de cualquier potencia concreta.
Desde esta perspectiva, las materias primas, y el oro en particular, han recuperado un papel central en las carteras. En un sistema internacional más inestable, donde el equilibrio de poder es frágil y las reglas ya no son universales, los activos reales vuelven a funcionar como anclas de valor y como herramientas de protección frente a riesgos que ya no son excepcionales, sino estructurales.
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- Geopolítica y materias primas: focos de riesgo… y oportunidades - febrero 19, 2026