Cuidado con la trampa «Q» (QE/QT)

19 Sep Cuidado con la trampa «Q» (QE/QT)

Jean Boivin, Jefe Global de Investigación en el BlackRock Investment Institute, publica un interesante y exhaustivo artículo en el que advierte de la trampa que él denomina como «Q», y que supone pensar que  el ajuste cuantitativo (QT) es lo contrario a la expansión cuantitativa (QE).

El artículo, que pueden leer completo aquí (inglés), analiza como, pese a que si el QE inundó el mercado con liquidez, el QT debería presionar a los activos de riesgo, la realidad es más complicada. Las acciones seguían boyantes cuando el QE ya se reducía; el crecimiento del crédito en el sector privado es sólido y el multiplicador del dinero en EE. UU. (como ya ocurrió en Europa y Japón) se está acelerando incluso con el QT en marcha.

Explica, en conclusión, que se ha recorrido un largo camino desde la crisis, con los bancos mejor capitalizados, más regulados; el gusto por el riesgo se ha recuperado en el sector privado y la reducción del balance de la FED afectará a la expansión del crédito privado en sólo en parte.

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