16 Oct Tendencias para optimizar las inversiones a futuro
¿Cuáles son las grandes tendencias del mercado? ¿Dónde invertirán los inversores en la próxima década? ¿Qué buscarán los inversores?
El mercado se moverá por dos grandes tendencias. Por un lado, estará el inversor que busque pagar pocas comisiones, el inversor que simplemente quiera participar de la beta del mercado, sin buscar rendimientos extraordinarios en las subidas ni mayor protección en las caídas. Éste será el inversor que busque la gestión pasiva. Gestión que estará robotizada, mecanizada, modelos multifactoriales tomarán las decisiones de inversión y la figura del gestor será poco relevante.
Por otro lado, la otra gran tendencia será la gestión activa. La gestión que busca aportar valor, que busca generar alpha, la gestión donde el gestor es fundamental porque las valoraciones de las empresas se justificarán no sólo por factores económicos sino también por factores sociales, medioambientales o éticos. Los inversores no sólo invertirán buscando rentabilidad, invertirán con conciencia social, buscarán que su forma de invertir refleje su forma de pensar. Buscarán cambiar el mundo a su manera, dentro de sus posibilidades, querrán tener la sensación de que son parte de la solución y no parte del problema. Buscarán premiar y apoyar a las empresas que por la tecnología que han desarrollado, o el talento que han contratado contribuyan a que nuestra sociedad, nuestro país y el mundo entero sea un lugar mejor. Así dormirán tranquilos. Sin embargo, por mucho que busquen todo eso para sentirse a gusto consigo mismos, lo primero que exigirán a sus inversiones es rentabilidad. La rentabilidad es condición necesaria, aunque en el futuro no será suficiente; en el futuro el fin no siempre justificará los medios. Pero, como el inversor busca rendimientos, la mejor forma de optimizar esos rendimientos será invirtiendo en esas empresas de crecimiento sostenido. Esas empresas que ofrecen crecimiento de ventas a largo plazo, esas empresas que necesitamos para la supervivencia de una planeta que tendrá 11.500.000 millones de habitantes en el 2050 y no genera recursos suficientes para abastecer a tanta población.
Según la organización mundial de la salud (OMS), la utilización de fuentes sucias de energía (combustibles fósiles como carbón y petróleo) está generando un enorme problema de contaminación atmosférica en las grandes ciudades de la Tierra que está provocando ya la muerte, cada año, de siete millones de personas. Los efectos del cambio climático los vemos y notamos cada día: el nivel del mar está aumentando, los glaciares se están fundiendo y los regímenes de lluvias están cambiando. Los fenómenos meteorológicos extremos son cada vez más intensos y frecuentes. Si lo ponemos en números, se estima que el coste de los daños directos para la salud se sitúa entre 2.000 y 4.000 millones de dólares (US$) de aquí a 2030. Necesitamos empresas que ayuden a combatir esto.
Por eso apostamos por compañías con un sesgo y vocación claro por las energías renovables que puedan dar una solución viable y consistente a estos problemas.
La situación es preocupante. Si no se reduce el límite en las emisiones de SOx en los barcos a partir de 2020, la polución generada contribuirá a matar a más de 570.000 personas de forma prematura tan sólo entre 2020 y 2025, especialmente en las poblaciones más expuestas a puertos y rutas marítimas. Por eso, buscamos compañías como Alfa Laval que gracias a que fabrica depuradores de emisiones (Scrubbers) los barcos pueden reducir drásticamente sus emisiones, favoreciendo así la mejora de vida de las personas. Alfa Laval ha experimentado revalorizaciones superiores al 95% en dos años.
Pero no son sólo las emisiones tóxicas. En el mundo entero más de 100.000 criaturas marinas y más de un millón de aves mueren al año enredadas por plásticos.
En 2050 se espera que haya en el océano más plásticos que peces. Por eso tenemos compañías como Marine Harvest, líder mundial de cría de salmones en piscifactorías cuyo fin es abastecer a una población creciente de la proteína de pescado, que es más ecológica, más sana y más barata que la proteína de carne.
En definitiva, vivimos en un mundo cada vez más poblado, y esa población cada vez es más vieja y estará más sola. La piel es una de las partes del cuerpo que por las radiaciones solares más rápido envejece. La psoriasis afecta al 2,2% de la población y 1 de cada 4 que la padecen lo sufren de una forma severa. Actualmente no tiene ninguna cura y el 20% de los pacientes no sigue ningún tratamiento (por abandono). Se detectan al año 160.000 casos de cáncer de piel en todo el mundo con una mayor incidencia en mujeres que en hombres. Representa el 2% de todos los tumores detectados en el mundo al año. En España el cáncer de piel ha aumentado en los últimos 4 años un 38%.
Pero no sólo la piel, la vista también envejece. Según la Organización Mundial de la Salud, al ritmo actual, para 2050 un 50% de la población mundial padecerá miopía y un 10% sufrirá un cuadro de miopía alta, lo cual puede conducir a lesiones graves en la vista. Detrás de esta “pandemia” se encuentran, entre otros, el uso de móviles, tabletas, ordenadores y libros electrónicos que generan el síndrome de fatiga visual que induce a la miopía. Por esta razón apostamos por compañías que investigan y comercializan productos dermatológicos, y apostamos por compañías líderes en cirugía ocular o líderes en la fabricación de lentes. En general apostamos por compañías comprometidas con dar una mayor calidad de vida a una población que estará cada vez más envejecida.
Como habréis visto, toda esta forma activa de gestionar tiene un interesante caladero de inversión en las pequeñas y medianas compañías porque, aunque este ciclo alcista termine y la economía se desacelere, la evolución humana nunca para y siempre habrá una pequeña o mediana compañía que, por su tecnología, su innovación, su talento, o su creatividad, contribuya a que nuestra sociedad, nuestra economía y nuestro población avance.
Por eso, en los próximos años veremos que cada vez habrá más gestoras con grandes equipos de analistas globales que se dediquen a buscar y a analizar los cientos de compañías que a lo largo de la geografía mundial se encuentran actualmente sin cobertura. También habrá equipos cuantitativos que hagan gestión pasiva pero serán los modelos multifactoriales, los sistemas inteligentes y el big data en general los que se encargarán de procesar los datos sin necesidad de ver la compañía ni de hablar con su equipo directivo.
Y será muy interesante ver qué nivel de penetración alcanza cada una de estas dos tendencias, porque la paradoja es que cuanto más se popularice la gestión pasiva, más fácil será para la gestión activa de calidad batir al mercado. Para batir al mercado hay que atreverse a ir en contra de la mayoría, atreverse a pensar de forma diferente a los demás.
Con la sección “Porque no sabemos de todo” buscamos ofrecerles otras opiniones, las de grandes profesionales del sector de la inversión. Acacia Inversión se enorgullece de contar con las aportaciones de nuestros invitados y está muy agradecida por su colaboración, aunque debemos advertir que las opiniones que ellos expresan en sus artículos pueden no coincidir necesariamente con las de nuestro equipo. Algo que, en todo caso, es un motivo más de satisfacción pues muestra la absoluta libertad que queremos ofrecer a los invitados, en beneficio de nuestros clientes.
- Tendencias para optimizar las inversiones a futuro - octubre 16, 2018