28 Abr Lecciones de la historia del gran gestor que apostó por acciones rusas antes de la invasión
«Si alguien sabe algo acerca de invertir en el Este de Europa, es Sam Vecht», afirma Joshua Brown, CEO de la firma de asesoramiento Ritholtz Wealth Management en una entrada cuya lectura recomendamos hoy.
Cuenta el caso de Sam Vecht y su decisión de aumentar la exposición a acciones rusas justo antes de la invasión: «Creemos que el riesgo-recompensa de estar largos en acciones rusas es favorable en relación con el riesgo que vemos de conflicto«, escribía en una carta enviada a clientes antes del comienzo de la guerra.
Su posicionamiento estaba documentado (había realizado un viaje de análisis a Rusia en enero) y apoyado en su experiencia en estos mercados y su conocimiento no solo macro, ni solo de mercados, sino también histórico y de relaciones políticas de la región (su formación académica fue en relaciones internacionales e historia en la London School of Economics). Pero tras la invasión y los acontecimientos que siguieron, se vio obligado a marcar a 0 todas sus posiciones rusas, causando importantes pérdidas al fondo.
Este reputado y experimentado gestor de Blackrock cuenta con 22 años de trayectoria invirtiendo en mercados emergentes y fronteras, particularmente de Europa del Este, incluyendo Rusia. Gestiona varios vehículos, aunque el que enfatiza el autor de la entrada es el hedge fund long-short Blackrock Emerging Frontiers. Un fondo que no había perdido dinero en ningún año completo desde 2011.
Joshua Brown saca algunas lecciones valiosas de esta historia:
«Siempre hay algo que no puedes anticipar. Siempre hay alguna fisura o matiz que se convierte en algo mucho más importante de lo que se pensaba en un principio. El cambio es constante. Puede que poseas conocimientos que ya no son aplicables al estado actual del mundo»
Y se pregunta: «si él no estaba en condiciones de acertar, ¿qué diantres podría hacerte creer que otra persona podría hacerlo?» haciendo un llamamiento a la humildad, a hablar menos de lo que pensamos que sabemos, pero que en realidad desconocemos.
Mensajes que desde Acacia Inversión compartimos plenamente, como quisimos trasladar en nuestro análisis Parte de guerra, destacamos en nuestra página de Filosofía de inversión y llevamos a la práctica en nuestra sección del blog Porque No Sabemos De Todo.
En Acacia Inversión siempre decimos que “Prevenimos, no predecimos”, lo que nos lleva a la búsqueda de la diversificación total mediante la selección de diferentes tipos de activos de diferentes regiones. Estamos convencidos de que la bola de cristal no existe en los mercados financieros. Por ello, nuestro trabajo consiste en gestionar la incertidumbre en busca de un retorno atractivo, ajustado al riesgo asumido y consistente en el tiempo.
Enlaces:
- Entrada del blog: Say Less (10 de marzo 2022).
- Más sobre el estatus actual de los activos rusos: FAQ de la gestora Brandes (abril 2022).
- Filosofía de inversión de Acacia.
- Análisis Parte de guerra, firmado por Miguel Roqueiro.
- Juan Pablo Calle: «Seguimos positivos en China tras las subidas» en Finect Alpha - octubre 21, 2024
- Acacia Inversión incorpora a Joseba Tangido como Director Comercial - octubre 15, 2024
- Acacia Renta Dinámica, fondo recomendado en Expansión - octubre 8, 2024