10 Dic El final de la pandemia podría estar más cerca de lo que se piensa
Cuando en España y otros países seguimos inmersos en un sinfín de restricciones de movilidad, el final de la pandemia provocada por la COVID-19 parece quedar todavía muy lejos.
Pero la labor de los analistas e inversores debe consistir en ir más allá de lo inmediato y evidente, lo cual a veces lleva a mantener una perspectiva y posicionamiento muy diferente a la mayoría. La recompensa auténtica, en términos de rentabilidades extraordinarias, está en acertar más allá de lo «inmediato y evidente», pues esto suele estar descontado ya en los precios.
En esta línea, queríamos compartir con nuestros lectores una de esas opiniones que nos gustan, escrita en dos partes por el Hedge Fund estadounidense Open Square Capital. La primera fue publicada el 4 de noviembre. Allí, pocos días antes de que empezaran las noticias positivas de las vacunas con la de Pfizer (9 de noviembre), ya se hablaba de que las aprobaciones de las vacunas en países desarrollados podrían llegar antes de final de año y que su distribución y aplicación a la población de alto riesgo llegaría en el primer trimestre del 2021. Lo que, en opinión de Open Square Capital, significaría el final de la pandemia tal y como la conocemos hoy: «Si el lanzamiento y distribución de la vacuna se lleva a cabo como lo anticipamos, la pandemia debería terminar efectivamente en marzo de 2021», escriben, incluso antes de la oleada de buenas noticias relativas a las distintas vacunas conocidas posteriormente.
Gráfico: Encuesta realizada en diferentes países acerca del interés de ponerse la vacuna en caso de estar disponible
En una actualización posterior, del 9 de diciembre, se reafirma en el escenario positivo para la recuperación económica global y los mercados bursátiles para los próximos 12 meses. Particularmente para sectores que han sufrido más el impacto de reducida movilidad de este año 2020, como el turismo y viajes, restauración o el petróleo. En éstos, prevé que la recuperación de la demanda esperada durante el año que viene no podrá ser satisfecha por el aumento de capacidad (que se hará de forma gradual y con cautela), por lo que podríamos ver presiones inflacionarias en estos sectores, algo que sería muy positivo para su comportamiento en bolsa. En este artículo también expone por qué, desde su punto de vista, los consumidores están en una mejor posición económica de lo que cabría esperar.
Esta expectativa que recogen las opiniones de Open Square Capital es la que los mercados empezaron a descontar a partir del 9 de noviembre, que hicieron de este mes uno excepcional para los sectores más cíclicos y castigados como los ya mencionados.
Puede leer sendos artículos en inglés a continuación:
- We Believe The Pandemic Will End By Q1 2021, Get Ready To Fly (4 de noviembre)
- Climb Aboard The Market Rocket Ship (9 de diciembre)
