21 May ¿Ha dejado de funcionar la inversión en valor?
Tras el mal comportamiento de la inversión en valor en los últimos años, esta es una pregunta cada vez más común entre los inversores. La recomendación de lectura de hoy aborda este tema desde el punto de vista cuantitativo y sistemático. Cliff Asness, director de inversiones de la gestora AQR especializada en estrategias cuantitativas, trata de responder en un extenso artículo titulado Is (Systematic) Value Investing Dead? (¿Está la Inversión en Valor (Sistemática) Muerta?).
Hoy se apuntan algunas razones de por qué esto podría ser cierto, como el gran cambio tecnológico y liderazgo de compañías gigantes globales o la falta de precisión de las métricas contables y de valoración tradicionales utilizadas para medir el factor Value. A la luz de los datos que presenta el autor, ninguna de estas explicaciones se sostiene en pie, por lo que su respuesta es negativa: el Value no está muerto a pesar de su bache temporal, como también lo sufrió a final de la década de los 90. (Tal y como concluía una de nuestras anteriores recomendaciones, el liderazgo de los distintos factores es cíclico). De hecho, considera que las probabilidades están muy a favor del estilo Value en los próximos años dado lo extremadamente barato que está en relación a la historia (se mire como se mire).
Fuente: AQR.
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