"Tomar decisiones del todo o nada son muy peligrosas en la inversión"
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«Tomar decisiones del todo o nada son muy peligrosas en la inversión» Miguel Roqueiro

«Tomar decisiones del todo o nada son muy peligrosas en la inversión» Miguel Roqueiro

Este jueves Miguel Roqueiro, Director General y de Inversiones de Acacia, participó en el Foro de la Inversión de Capital Intereconomía con Susana Criado. Habló sobre cómo encara Acacia Inversión este año en los mercados, el peligro de mantenerse en liquidez y algunas de las clases de activo en las carteras.

¿Esperar en liquidez? 

«Tomar decisiones del todo o nada son muy peligrosas en cualquier circunstancia», afirmó Miguel, quien resumió la conversación mantenida con un cliente que aseguraba que este año la bolsa caería y por ello esperaría en liquidez total. Sus razones, y los argumentos que las rebatían, quedaron expuestos en detalle en la nota estratégica de 2022 publicada hace unos días.

El problema, según el Director de Inversiones, es que «esperar en liquidez es algo muy peligroso en general, porque siempre hay dudas sobre los mercados financieros. Las frases que decía mi cliente me las podía haber dicho hace 10 o 5 años». A lo que añadió que la Renta Fija está actualmente en un momento «peligroso».

El riesgo real está en la inflación y su relación con los bancos centrales

¿Los riesgos reales que pueden hacer temblar a los mercados? «Nunca se sabe. Porque precisamente cuando es algo que está en boca de todo el mundo, el mercado es una máquina de ese consenso, y ya lo está teniendo en cuenta. Las cosas que están encima de la mesa normalmente no tumban los mercados», expuso.

Tras enumerar algunos riesgos que están encima de la mesa (China y el coronavirus), Miguel Roqueiro puso el acento en la reacción de los bancos centrales al entorno de alta inflación, que de persistir puede dejarles en una situación «muy muy incómoda» y un verdadero peligro para los inversores, como también detalló en la visión de mercados de 2022 ilustrándolo con el siguiente gráfico:

Tanto un entorno de alta inflación persistente como un banco central con una política restrictiva agresiva serían negativos para las bolsas

Posicionamiento y activos en cartera

«El mercado está en un momento en el que es difícil detectar oportunidades tácticas», afirmó el Director de Inversiones, destacando la inversión en renta variable china como una de las pocas. «Estamos en modo de esperar y ver».

No obstante, apuntó a la alta diversificación estructural de la cartera, que lleva por ejemplo a mantener posiciones en materias primas (aunque ahora con menor peso que el pasado año) como el petróleo, cobre, plata y metales raros a través de ETFs. Pero también el oro (5% de la cartera): «Para nosotros el oro es un activo que se debe tener en cartera de forma estructural. El oro puede funcionar bien como cobertura ante los excesos de los bancos centrales», argumentó Miguel Roqueiro.

Además, respecto a la cartera de Renta Fija, destacó que tiene duración negativa, es decir, que se vería beneficiada ante subidas de tipos de interés. Y que mantienen una posición estructural en Renta Fija China como «activo refugio».

Les invitamos a escuchar la entrevista completa a partir del minuto 21.25 pinchando en el siguiente botón:

 

 


Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Acacia Inversión SGIIC, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Acacia Inversión SGIIC no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. Está destinado a ser sólo de interés general y no constituye asesoramiento jurídico o fiscal alguno, ni constituye una oferta de participaciones de las IICs gestionadas por Acacia Inversión SGIIC. Nada de lo dispuesto en el presente documento debe interpretarse como un asesoramiento en materia de inversión. Las opiniones expresadas son propias del autor en la fecha de publicación y están sujetas a cambio sin previo aviso.

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